聊些商业模式的话题与能源、半导体跟踪

（1）商业观

投资方法论上，我说要“辨时、用势”：辨时，有可能是向更高价值附加升级的关键，时代洪流，顺昌逆亡，价值的爆发与湮灭，无不以时代为载体；用势，有可能是提高研究转化效率的关键，求之于势而不责于人，避实击虚，并力一向，胜于易胜。

所谓的辨时，还有个理解就是认清企业的商业模式，商业就是形成资产，资产变现的过程；像茅台就是一家典型的，又能大把赚钱，又无需费力踮脚的公司。在它每年的财务预算上，资本开支的投入和运营资本的追加，相比于净利润，那都是极小的数字。换句话说，茅台是一家生产现金而非消费现金的公司，长期持有茅台，滚滚而来的现金迟早会把股东淹没。

那类似光伏电站，20年全生命周期，20年不是财务上的折旧，20年后是彻底报废，那么类似光伏电站风电站的估值就肯定不会很高，所以碳中光伏越演愈烈下，炒作得也是类似电池片逆变器企业，资产端得运营企业一直没得到资金任何眷顾；类似中芯，重资产追着技术路线的变革走；光伏跟半导体，其实都是硅基产业，摩尔定律的历史规律。

Ps：因为光伏的本质跟半导体能源，都是基于半导体工艺，光伏的硅片和光电转换效应将光能转换为电能，同样也符合”泛摩尔定律“的指数级成本降低，其供应链和发展规律也和半导体产业完全类似，而且光伏中最核心的部件逆变器就是功率半导体。

难的生意都是重资产重投入重服务，围着技术路线转，虽然特别有魅力，但实际能创造首富也埋葬很多首富。

（2）

言归正传，继续回来说行业，赣锋，长期推荐，有人拍脑袋碳酸锂到16w，股价上万亿。

其实，这两天好多公司在建锂电或者原材料项目！锂电，后面产能陆续会上来！反倒又面临阶段性洗盘。Ps：现阶段电池厂缺主材，材料涨价，所以宁德“忽悠”上游材料厂拼命扩产，等1～2年后主材产能过剩，就是打价格战之时，最后受益的是宁德。

光伏那边，阳光电源，市值超过了两千亿，虽然通威股份涨停了，无奈还是得接受阳光电源市值超过通威的结果，阳光电源也正式成为光伏行业的老二，格局大变了。

逆变器企业这是不是太高了点？渣男必须有渣的道理，逆变器赛道实质性是离智慧能源管理最近的企业，碳交易开启后，不仅能卖电，还能管理卖炭，想象空间更足了，另外，整县推进屋顶分布式光伏最利好的，也是逆变器，中报业绩预喜，未来三年爆发式增长的分布式光伏层出不穷的利好消息，光伏逆变器那是真香啊。可惜也真贵！！

其他就是eva胶料、pvdf等的核心企业，我自己选的是东方盛虹、港股的东岳！

随着硅料的下跌，风电的竞争力会更弱，价值量不大。反倒是光伏制氢，最近开始被重视了！

氢能的分歧，就是碳中和，未来的方向还是火电核电结合光伏风力清洁能源通过钠离子电池的储能技术达到形成一种智慧型电网，来满足锂离子电动车的充电需求。伴随着固态电池的发布，锂电回调之后还会再起。

到底需不需要氢能的问题，我觉得是需要，至于你们呢，因人而异吧，看不清的话，确实大家也可以选择右侧交易。

（3）

企业那头，紫光，市场普遍担心债务重组对上市公司经营影响，我们认为本次事件将加快紫光集团的重组速度，大家可能看到网上关于重组的一些进展，我们认为不管最终哪家入局都将有利于紫光股份的发展，在华为硬件业务战略收缩背景下，公司运营商市场份额有望大幅提升。

（4）

半导体资金流入明显，类似华为的供应商，除了光伏逆变器外，最强悍的还是半导体设备企业，为了华为28纳米成熟制程，资本市场也是拼了。给倍+的pe，跟光伏产业一样，都预期行业龙头企业，接下来每年%增长，起码4-5年！

补一个，soc就是物联网的cpu，sip就是一种封装方式，soc是把很多芯片集成为一个芯片，最后的形态就是一个芯片，集成度很高，Sytemonchip。Sip是把很多芯片封装在一起，本质上还是很多的芯片，只是利用封装技术放在一块，SystemInaPackage。Soc芯片除了集成cpu，还会包括模拟部分，数字部分，存储部分。至于，说的arm，x86是cpu的架构，两码事。你说炒股容易么！炒股的就是百晓生，中国以后不缺乏芯片专家，化学家，生物学家，物理学家，股市真是个好东西，全民科技科普，我得赶紧叫我儿子以后初中就开始炒股，那样接触到的东西，别的家长没炒股的肯定接触不到的。

半导体延续下半年，主要赛道，除了华为28纳米外，就是一个是物联网、家电需求端的soc设计企业，soc的类似国内上市公司有：博通集成、富瀚微、国科微、恒玄科技、晶晨股份、乐鑫科技、瑞芯微、全志科技等！

打赏的伙伴，太爱你们了！

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