上市会给一个人、一家公司带来怎样的改变？为何敲钟者对上市又爱又恨？把一家公司做伟大与上市究竟有没有关系……

采访/罗真、潘鑫磊

文/罗真

“想要把一家公司做伟大，与上市有什么关系呢？”

年11月10日，傅盛在猎豹移动成立六周年的内部演讲中自问。此时距猎豹年5月8日在纽交所上市已有两年多，公司股价从最高峰时的36.63美元跌到10美元左右，低于14美元的发行价。

结合语境，这是个反问句，可以视作傅盛对自己过去两年被股价“绑架”的反省和对企业价值的重新确认。从上市之初自信地在媒体连线会上多次强调“我们不关心股价”，到因股价连跌陷入郁闷乃至痛苦的怀疑，上市之于傅盛、之于猎豹，意义都变得暧昧复杂。

在美国，近些年退市似乎已经比上市更加“主流”，年美股上市公司数量甚至创下了32年来的新低。对比之下，国内对上市的热情仍然高涨。截至年12月31日，国内A股上市公司超过家，新三板挂牌公司突破家，后者数量较年末增长了近一倍。

在诸多上市公司中，猎豹的经历也许不算典型，但从傅盛的反问可以推出一系列我们很少去认真探究的问题：上市会给一个人、一家公司带来怎样的改变？为何敲钟者对上市又爱又恨？把一家公司做伟大与上市究竟有没有关系……

带着这些问题，我们跟几位上市公司的操盘手聊了聊上市这件事。

欢迎乘坐过山车

时间最终会把所有非本质的东西全部冲淡，包括股价。

单论股价起落，暴风的经历比猎豹更为惊心动魄。

年3月24日在国内创业板上市的暴风科技（后更名为“暴风集团”）凭借连续29个“一字”涨停，成为A股有史以来新股上市连续涨停天数最多的上市公司，此后股价一度从7.14元的发行价涨至元还多，市值最高时接近亿元。

“很夸张。”冯鑫感叹，那是一次“空前绝后”的巧合。当时，“互联网+”成为国家概念，暴风是A股中极少数为股民所熟知的互联网公司之一，又逢A股IPO时隔一年多后重启，市场形势一片大好……暴风甫一上市，立即成为压抑已久的几股力量的集中输出点，股价一飞冲天。

“其实还是试图保持冷静的。”惊人的股价跟冯鑫没有半毛钱关系，其短期内既不能作为再融资的筹码，也无法变现，但作为身处“神话”核心的当事人，冷静几乎不可能。

年4月28日，暴风打破A股历史最高连续涨停24天的纪录，冯鑫在朋友圈发消息：“今天开始，我们只负责破自己的纪录玩了。”

“我当时觉得对心态没有影响，但现在回头看还是有一些。人在得到一个很高的位置的时候，无论怎样去冷静和谦虚，可能都会觉得，这里面是不是也有自己应得的一部分？”

抛开股价不提，上市本身自带光芒，尤其是当上市成为资本、媒体、券商等各种力量联手打造的“大事件”之后。对绝大多数创业者而言，上市都是人生曲线上的波峰之一。陌陌在纳斯达克上市后，创始人唐岩直白地表示：“感觉非常好，比所能想象到的，梦里想到的次还要好。”

澳洋顺昌在深交所敲钟的当晚，创始人陈锴和创业团队喝得大醉，吐得满地都是。

上市让彼时的他有了功成名就的感觉。新世界大门将开未开，带来“剧烈的兴奋感”，只是很短暂，陈锴说。

年出生的陈锴在年创办了澳洋顺昌，从事金属物流配送，年投产，年在深交所上市，是当时A股从投产到上市用时最短的公司之一。

陈锴的兴奋并非因为没见过世面，相反，他是国内少有的经历、思想均偏西化的民营企业家。回张家港创业前，他曾在国内外多家外企工作，还曾在港资上市公司担任过数年职业经理人。因为这些，澳洋顺昌从创立开始就相当规范，非常“干净”。年，有券商主动找上门来提出运作上市，整个过程非常顺利。

上市前的陈锴一直怀有某种迷思，认为一旦上市，就“成了”。“我当时有一个错误的假设，上市了，我还忙活干嘛？”为了“让自己闲下来”，陈锴摸索出了后来引来众多学习者的“内部公司制”，即在公司内划小核算单元，让每个核算单元成为自负盈亏的小公司，让员工从“为公司干“变为“为我干”，与阿米巴经营理念相似。

只是转眼9年过去，陈锴发现自己其实一刻都没闲下来过。有了钱，发现缺机制，有了机制，又发现缺人，尤其是进入LED、锂电池等新领域后，人才成为最大瓶颈。

年起，陈锴又开始在人才猎取和评价上起劲折腾。“中国如果有个总经理、董事长，我（在找人上花的时间和精力）应该能排在前几名。周六、周日、晚上，随时。”

这成了他的新乐趣。不只是上市本身的兴奋和一劳永逸的错觉转瞬即逝，时间最终会把所有非本质的东西全部冲淡，包括股价。

“现在正在跌落的，将来还会复原；而现在风光无限的，将来也会跌落。”古罗马诗人贺瑞斯的这句话被许多美国证券分析人士奉为圭臬。与几乎所有的上市公司一样，陈锴同样经历过股价的大起大落和股东的质疑，刚开始每次发季报前还会有一种交作业般的紧张。

“后来我发现，（股价）这事跟你没关系，你只是在台上跳舞，观众给你多少掌声是他们的事。股民喜欢看肥皂剧，给肥皂剧的涨停就多，你想做优秀的话剧家，就没有涨停。但如果你的目标就是做一个优秀的话剧家，就别管有没有掌声。观众的认同是不能让你成为大家的。”

只是知易行难。

与陈锴相比，上市刚两年、身处互联网行业的冯鑫要完全淡然，还有更长的路要走。

5月12日，暴风的股价已经回落至不足30元，市值约80亿元，差不多是最高峰时的四分之一。股价跌得厉害，曾经只是“偶尔看一下”的冯鑫也由不得频繁







































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